2026年5月8日，港股上市公司柠萌影视（09857.HK）发布自觉公告，晓喻已负责完成对上海吾流文化有限公司的策略投资。这是继2025年柠萌从“佳构内容制作公司”向“IP全链路运餬口态”全面策略升级后，在IP繁衍赛说念落下的重要一子，亦然国内头部影视公司向“去内容化”转型的又一焦躁信号。

　　与此同期，吾流文化同步完成了亿元级别新一轮融资，由凯辉基金、五源本钱归拢对领投，柠萌影视策略跟投，景铄TWS与棕榈本钱担任财务参谋人。资金将重心用于IP储备、家具研发、供应链升级及各人化业务布局。

　　从“爆款制造机”到“IP交易化体系”：亿元融资背后，吾流作念了什么？

　　吾流文化诞生仅五年，已在影视保藏卡牌这一细分赛说念稳居国内第一，被业内视为IP繁衍品行业的“爆款制造机”。2025年，公司全年GMV打破东说念主民币2亿元。在潮玩行业投入安逸期、IP交易化模式投入从头评估确当下，吾流能够在本钱市集获取亿元级融资，中枢在于其已考据了三重价值：

　　一是精确的赛说念卡位。当行业扎堆争抢动漫、游戏IP时，吾流抢先聚焦影视剧IP，构建起以保藏卡牌为中枢、掩盖出书物、毛绒、潮玩、谷子等多元繁衍品矩阵，以低浸透率的蓝海策略达成了错位竞争。

　　二是强悍的家具力与更始效力。从《长月烬明》主题手串登顶2023年国内影视文创单品销量榜首，到《大梦归离》《长夜银河》卡牌上线即售罄大开24年赛说念时势，再到2025年《赴山海》卡牌系列单家具GMV打破3000万元成为25年影视真东说念主保藏卡赛说念天花板，吾流以结合多个S级爆款形式考据了从IP到虚耗品的可复制更始能力。

　　三是团队基因的复合上风。首创东说念意见捷利、李念念韵浑家领有十余年互联网及游戏行业从业教养，曾分离担任恺英收集董助与董事，百家乐2026世界杯中国官方下载深谙流量运营逻辑、圈层文化特点与花样虚耗逻辑。李念念韵同期担任首席家具官，精确捕捉年青群体花样需求。

　　公司首创东说念意见捷利、李念念韵示意：“吾流不是一家卡牌、潮玩或者手串公司，咱们施行上是一家深耕花样价值、作念IP全链路抽象交易化运营的企业。”本轮融资后，企业将进一步激动从“爆款制造机”向“IP交易化体系构建者”的策略跃迁。在供应链与渠说念端，公司探究深切自有工场产能布局，并年内落地线下直营旗舰店；在出海层面，依托Netflix《怪奇物语》及自有IP“喵喵天下”等形式加快各人化布局。

　　“内容已死”？柠萌影视为何起先IP繁衍赛说念

　　柠萌影视的策略转型并非一日之举。2025年，公司负责开启从佳构内容制作向IP全链路运餬口态的策略升级，将IP繁衍业务进步至中枢板块。这一行向的财务效力在2025年年报中了了可见：公司全年总收入8.63亿元，同比增长31.3%，开云kaiyun中国手机APP下载Non-IFRS净利润3380万元，同比扭亏为盈。其中，剧集繁衍收入同比大增610.3%，成为公司营收增长与盈利改善的中枢驱能源之一。

　　在“以东说念主为本、IP为锚、AI为翼”的中枢策略框架下，柠萌将IP繁衍业务定位为继内容制作之后的第二增长弧线。据公司暴露，柠萌与吾流文化此前已在《猎罪图鉴2》《书卷一梦》等头部IP繁衍形式屡次相助并交出“漂亮答卷”。这次策略入股吾流，施行上是将繁衍品开荒能力从“形式制外包”升级为“体系化内嵌”，标识着公司从内容制作向IP全价值链运营的策略升级，亦然其捏续深切IP全生命周期价值运营赛说念的重要落子。

　　不同于行业多量存在的“剧播期聚积变现”模式，柠萌示意将执行前置化布局与全周期运营，依托吾流在保藏卡牌、潮玩手办、数字繁衍、出书物等多元品类中强化的交易化能力，让IP价值在内容播出周期除外达成更长效、更体系化的开释。

　　布局卡位：本钱加快下注花样虚耗

　　从更大的产业视角看，吾流这笔亿元融资的落地，正处于中国IP繁衍品赛说念从“随意铺货”向“长线佳构运营”转型的重要期。近两年文创卡牌赛说念融资活跃，产业本钱与头部VC捏续加码，具备IP、联想与供应链抽象能力的企业更易获取资源竖立。五源本钱在投资逻辑中明确指出，IP及繁衍行业正迎来多维档次昂扬发展，虚耗者更垂青花样价值与身份认可，新期间红利需要更具翻新念念维与审好意思能力的团队来创造增量价值。凯辉基金不异将眼力投向影视综IP交易化这一细分市集的浸透红利。

　　从市集容量来看，中国潮玩产业正处于高景气周期。《中国潮玩与动漫产业发展论述》数据表示，2026年中国潮玩产业总价值瞻望将达到1101亿元，年均增速朝上20%。各人潮水玩物市集不异保捏自若增长，其中毛绒玩偶北好意思和欧洲为最焦躁的虚耗市集，各人保藏玩物市集到2036年瞻望将朝上240亿好意思元，年复合增长率约为8.9%。这一赛说念的产业本钱与头部VC捏续加注呈现加快态势。

　　对中国影视公司而言，开脱对单季剧集收入的高度依赖、通过IP繁衍达周密周期价值变现，已从“可选项”变为“必答题”。柠萌与吾流的牵手，是否预示着更多影视公司将效仿这一“内容端+繁衍端”的股权绑定模式，将决定中国IP繁衍品赛说念下一阶段的竞争时势走向——而这，粗略比一场融本钱身更值得行业眷注。

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